陈德文，厦门债权债务律师,现执业于北京东元（厦门）律师事务所，执业以来，坚持 “受人之托、忠人之事、敬业勤勉、诚实信用” 的服务宗旨，精益求精地承办每一项具体法律事务、每一个案件。独到的诉辩思维、娴熟的诉讼技巧、精湛的辩论技能和自如的法庭发挥以及对待工作兢兢业业、认真负责的工作态度赢得了广大当事人的高度赞许。

　　

债券投资有什么风险

一、违约风险

违约风险，是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险。在所有债券之中，财政部发行的国债，由于有政府作担保，往往被市场认为是金边债券，所以没有违约风险。但除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少地有违约风险。因此，信用评级机构要对债券进行评价，以反映其违约风险。一般来说，如果市场认为一种债券的违约风险相对较高，那么就会要求债券的收益率要较高，从而弥补可能承受的损失。

二、利率风险

债券的利率风险，是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。毫无疑问，利率是影响债券价格的重要因素之一：当利率提高时，债券的价格就降低;当利率降低时，债券的价格就会上升。由于债券价格会随利率变动，所以即便是没有违约风险的国债也会存在利率风险。

三、购买力风险

购买力风险，是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%，通货膨胀率为8%，则实际的收益率只有2%，购买力风险是债券投资中最常出现的一种风险。实际上，在20世纪80年代末到90年代初，由于国民经济一直处于高通货膨胀的状态，我国发行的国债销路并不好。

四、变现能力风险

变现能力风险，是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。如果投资者遇到一个更好的投资机会，他想出售现有债券，但短期内找不到愿意出合理价格的买主，要把价格降到很低或者很长时间才能找到买主，那么，他不是遭受降低损失，就是丧失新的投资机会。

五、再投资风险

投资者投资债券可以获得的收益有以下三种：

1、债券利息;

2、债券买卖中获得的收益;

3、临时的现金流进行再投资所获取的利息。实际上，再投资风险是针对第3种收益来说的。投资者为了实现购买债券时所确定的收益相等的收益，这些临时的现金流就必须按照等于买入债券时确定的收益率进行再投资。

六、经营风险

经营风险，是指发行债券的单位管理与决策人员在其经营管理过程中发生失误，导致资产减少而使债券投资者遭受损失。

以上是由为大家介绍的债券投资有哪些风险，希望能够对大家有所帮助。

公司财务目标是战略目标不同的说法

当然，公司战略目标必须具有“激情”，但是又不能缺少必要的理性。所谓“理性”就是公司战略始终不能忘记公司是谁的公司为什么而存在战略为谁来制定战略有什么意义等基本落脚点。“VBM是以股东财富最大化为首要目的的管理方法。……其系统、战略、流程、分析方法、业绩衡量标准和企业文化作为股东财富最大化的指导目标”。“创造股东价值是一个公司首先必须做的，也是战略管理过程的最终和惟一结果。”，2003年)。这些主张就使得公司战略目标与公司财务目标实现了“无缝连接”。或者说对公司战略目标的“概括”、“表述”必须按照财务目标“价值观”来改造和梳理。

财务教科书开篇就十分鲜明地指出：公司财务目标就是公司价值最大化。从理论上分析公司财务目标“价值观”的基本逻辑包括：

公司价值的外延尽管超越了股东价值，但是公司价值的本源和根基却始终是股东价值;

公司价值不是指资产的账面价值，而是指其内涵价值，公司价值的特性是“未来”决定“现在”，股东投资的是公司的未来;

内涵价值综合决定于未来的商业收入“规模”、获取现金性盈利“回报”水平、主要以资本成本为刻度的“风险”程度;

在公司“价值指标”的具体表达上有多种形态，如经济附加值、股东增加值、投资的现金回报率、经营总回报等，但是还是以股利折现模型和自由现金流量折现模型为最“规范”和“标准”的表达方式;

在证券市场上，公司股价与其内涵价值会有偏离，表现为P/E或P/B倍数上的差异变化，但从本质上看，公司股价肯定由其内涵价值所决定。

按照这些财务目标及其基本主张再来审视上述战略目标，我们很容易发现以上各种表述应该做出“重大修改和完善”才是。理由有三：

第一，这些“满怀激情”的“口号”绝大部分不是公司战略的终极目标，最多也只能归结为战略实施中某个阶段上的“中间目标”，或者决不是战略方案中的“因变量”，最多只能列作“中介变量”和“控制变量”。

第二，上述表述更多是立足于公司经营者个人和团体的职业理想和抱负，而不是立足于股东投资设立公司的基本初衷。借助于“内部人控制”，利用股东资金“专营”经营者的“产业帝国”是现代公司“代理成本”的重要部分。“公司战略目标与规划”可能全都是经营者彻头彻尾的“阳谋”。

第三，因为上述目标似乎只有公司价值中的“规模”、“盈利”和“风险”三大决定因素的“规模”问题，故而十分残缺，很不全面。即使上述这些公司能够按预计顺利地达成战略“规模”目标，并不能确保股东回报的提升，也不能引导在资本市场上公司股价的上涨。因为单一的“规模”指标与公司价值和价格的相关性实在太低，还有不少公司的规模目标恰恰是毁损公司价值的缘由。

正如某专家所言：“现代公司财务生存的主宰是在资本市场，但是生存的方式、获利的途径则是由其在商品经营业绩和产品市场上的表现所决定的，所以公司价值必然与公司经营战略相联系。”今天的公司价值实际上反映着过去一段时间的战略路径与结果。公司必须也只能有一个统领全局的战略宗旨，那就是提升股东价值。所有的战略、所有的系统和所有的决策都必须服务于这个宗旨。故此，财务目标成为识别、评估和取舍各类、各层次战略惟一的标准，这就是“公司财务目标与战略目标的本源同质性”。